康龙化成今日在香港上市!第2家“A+H”股权架构CRO

青瓦 青瓦 来源:医药魔方
2019-11-28
康龙化成 IPO CRO

康龙化成11月28日正式登陆港交所,成为继药明康德之后,第二个“A+H”股权架构的CRO企业,高盛、中信里昂、东方证券及华兴证券为其联席保荐人。据富途证券报道,康龙化成此次计划在香港,发售1.165亿股,募集资金46.03亿港元。发行定价以上限39.5港元/股定价(招股价位于34.5~39.5港元/股),并获得114.23倍超额认购。


1年内2次问鼎资本市场登陆港交所并非康龙化成首次问鼎资本市场。就在今年1月28日,康龙化成正式登陆深圳证券交易所创业板,并在上市之后连续收出13个涨停。股价从发行价的7.66元/股一路飙升,历史最高价曾达到59.39元/股。截止到2019年11月27日收盘,康龙化成在A股市值超过330亿元。在CRO领域,另一家龙头企业也曾创造了1年内2次问鼎资本市场的神话,那便是药明康德。2018年5月8日,药明康德登陆A股并连续录得16个涨停;短短7个月后,药明康德再次问鼎港交所。康龙化成的成立时间比药明康德晚了将近3年。


招股书披露,康龙化成是全球三大药物发现服务供应商之一(含CRO+CMO),其药物发现CRO(合同研究组织)服务排在全球第三、药物研发CRO服务排在国内第二。截至2019年6月30日,康龙化成共有逾1000名客户,包括全球前20大医药公司(于2018年为公司贡献31.3%的收益)及众多声誉良好的生物科技公司。主要客户包括阿斯利康、默沙东、强生、拜耳集团以及葛兰素史克等。财务数据方面,康龙化成过去3个财年的收益分别为16.34亿、22.94亿、29.08亿元,年复合增长率约为33.4%;期内实现净利润约1.71亿、2.19亿、3.36亿元,年复合增长率约为40.2%。截至2019年6月30日,该公司收益16.37亿元,净利润1.57亿元,同比增长30.1%。“卖水人”生意倍受追捧值得一提的是,继美迪西11月5日登陆科创板,康龙化成是本月第二家登陆资本市场的CRO企业,也足以可见资本市场对CRO产业的追捧。


“CRO服务主要有2种收费模式:一种是按照订单付费,一种是按照风险收益里程碑付费。”一位从事BD工作的人员告诉记者,“无论新药研发的成败,CRO的风险没那么大,换句话说是旱涝保收,至少不会饿死。”近年来,随着大型药企创新转型,创新药研发项目不断落地,研发投入快速提升;医药融资额快速增长,小型创新型药企遍地开花;港交所“绿色通道”、科创板相继开启;在新药开发服务链条处于“乙方”(供应商)角色的CRO,也倍加受益。公开数据显示,2018年全球CRO市场在药物发现大约491亿元,在临床阶段CRO大约有3500亿元。其中药明康德2018年收入约为96.1亿元,成为当之无愧的行业龙头;排名第二的康龙化成,2018年营收也近30亿元,与药明康德相比还有一定差距,市场空间也可以继续想象。



据招股书披露,康龙化成此次在港交所筹集到大约43.4亿港元的资金,其中约30%用于现有业务产能拓展,募集资金约25%用于推动国际化业务的并购扩张,其中10%用于英美业务扩张,15%用于优质标的收购。作为全球第三,中国第二大的CRO企业,康龙化成能否复刻A股上市辉煌亦或是成为下一个药明康德?我们拭目以待。

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